Suisse
La pharmacie sauve l’économie
Croissance du PIB
Swiss Life Asset Managers
Consensus
2020 : -3,1% 2020 : -5,5%
2021 : 3,6% 2021 : 4,3%
Parallèlement au déconfinement mené en mai, plusieurs
indicateurs à haute fréquence dénotent une reprise
progressive. TrendEcon, indicateur calculé à partir
des recherches sur Google, est revenu aux niveaux
de début mars. L’indicateur de mobilité du KOF de
l’ETHZ a récupéré à peu près la moitié de sa chute de
mars. Les paiements par carte dans les magasins de
proximité ont enregistré un nouveau pic annuel, en
partie parce qu’ils ont remplacé le liquide et que les
achats des touristes étrangers ont disparu. La courbe
de température mise au point par les chercheurs Burri
et Kaufmann de l’université de Neuchâtel à partir des
statistiques des marchés financiers et des titres de la
presse reste élevée mais ne cesse de refluer depuis son
plus-haut de mi-mars. Tandis que l’incertitude reste
très marquée, certains chiffres confortent notre vision
plus optimiste que le consensus. En outre, la hausse
annuelle de 0,8% de la production industrielle au premier
trimestre montre que la composition de l’industrie
en Suisse lui profite dans la crise actuelle, puisque
la production pharmaceutique a augmenté de 26,7%,
compensant la baisse enregistrée dans tous les autres
secteurs manufacturiers. Nous pensons aussi que les
conditions du retour d’un confinement à l’échelle nationale
sont très loin d’être atteintes, en particulier en
Suisse, où les équipements sanitaires de la plupart des
cantons n’ont jamais craint la surchauffe. Malgré la reprise
progressive de mai, nous pensons que le taux de
chômage montera à 4,5% au second semestre, pour ne
s’améliorer aux alentours de 4% que vers fin 2021.
Inflation
Swiss Life Asset Managers Consensus
2020 : -0,8% 2020 : -0,7%
2021 : 0,5% 2021 : 0,3%
Les prix à la consommation ont diminué de 1,1% sur
un an en avril 2020, plus que nous ne le pensions. La
déflation aurait atteint -0,6% sans la chute de 16,7% des
prix des produits pétroliers. Les prix des biens, surtout
importés, ont plus reculé que ceux des services. L’OFS
note que, dans certaines catégories, seulement 25% à
75% des prix étudiés d’habitude étaient disponibles.
Swiss Life Asset Managers / Juin 2020
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